PVC期货后市仍然面临下行压力
摘要： 一、市场回顾 PVC期货本周在低位震荡盘整。周初有数据显示，10月份美国住房建筑商信心指数5个月来第一次上升，美国股市随之上涨，油价也受到提振。多空交织的消息导致美元汇率涨跌无常，油价也剧烈波动，后期美元走势对大宗商品市场仍然有着至关重要的影响。
一、市场回顾
PVC期货本周在低位震荡盘整。主力合约V1101开于7850，盘中最高7890，最低7650，尾盘报收于7850，下跌100点，跌幅1.26%，成交量减少12.0万手至19.5万手，持仓量减少3660手至50054手。
二、市场分析
1、国际原油
国际原油本周在80美元上方震荡盘整，截至本周五，国际原油报收81.69美元/桶，比前一周上涨0.44美元。周初有数据显示，10月份美国住房建筑商信心指数5个月来第一次上升，美国股市随之上涨，油价也受到提振。但周二中国央行意外加息，美元汇率强劲反弹，油价暴跌4.32%。美联储周三表示，9月份和10月初美国经济增长减缓，美元瞬间大跌，油价暴涨3%。临近周末，市场关注在韩国举行的G20财长会议，美元汇率暂时稳定，油价陷入震荡。多空交织的消息导致美元汇率涨跌无常，油价也剧烈波动，后期美元走势对大宗商品市场仍然有着至关重要的影响。从基本面来看，库欣地区的原油库存骤降至4月9日以来的最低水平，其重要原因是前期泄漏的Eridge能源公司从加拿大到美国的6A石油管道又进行了一次维修，加上法国因罢工导致的燃料紧缺令亚洲和美国柴油出口量增加，美国馏分油需求量高于去年同期，后期市场供应可能趋紧，对油价形成一定支撑，后市原油或仍将在80美元上方维持高位震荡行情。
2、上游原料
本周电石市场价格混乱，截至本周五，各地PVC厂电石到家价为元/吨。除华中地区因电石用量减少货源供应较好外，华北、东北、西南等地电石供应仍显偏紧。陕西神木地区10月21日起暂时电石炉大面积停车，河南地区开始大规模限产、限电，电石、PVC开工双双受到限制，宁夏地区听闻也将执行从严的限产、限电*策。电石市场利好利空因素皆在，大局僵持。市场人士多表示目前*策面不明朗，后期电石走势难以确定，索性观望为主。
亚洲乙烯本周大幅下挫，现收于1068..5美元/吨CFR东北亚和1040..5美元/吨CFR东南亚，比前一周分别下跌60美元和50美元。装置方面，台塑石化年产70万吨1号石脑油蒸汽裂解装置重启后开工负荷稳步上升，目前维持80%左右，货源偏紧局面得到缓解，供应逐渐宽松，市场需求持续锐减，终端用户多谨慎观望，市场气氛僵持。东北亚部分商家为减少库存从而降低报盘价格，东南亚乙烯供应大幅提升，亚洲乙烯价格后市或将进一步下跌。但伊朗Arya Sasol Polymer年产100万吨乙烯的烯烃-9裂解装置和Jam Petrochemical年产132万吨烯烃-10号裂解装置停车检修时间或将延长至10月底，后续多关注该乙烯装置的动态情况。
亚洲乙烯价格一周行情 地区10月15日10月18日10月19日10月20日10月21日10月22日
CFR东北亚1128.5 -1130.51123.5 -1125.51123..51123.5 -1125.51123.5 -1125.51068.5 -1070.5
CFR东南亚1090.5 -1092.51085.5 -1087.51085.5 -1087.51085.5 -1087.51085.5 -1087.51040.5 -1042.5
3、现货市场
本周PVC生产企业报价陆续下调，截至本周五，5型电石料报价元/吨，乙烯料报价元/吨。虽然原料电石紧张态势依然延续，但价格较前期相对稳定，华中地区电石用量减少，为控制到货陆续有降价现象，PVC的成本支撑略有松动，加之下游需求迟迟不见好转，PVC厂家出货不畅，库存渐增，随后各地企业报价陆续下调。乙烯法企业装置仍旧开工不足，库存不多， 但下游需求低迷，成交清淡，报价也有所下滑。
PVC现货市场本周连续下滑，截至本周五，电石料的价格区间为元/吨，乙烯料的价格区间为元/吨。商家心态不佳，积极出货锁利为主，下游观望情绪浓厚，市场整体交投依然平淡。房地产二次调控*策效果初显，部分地区成交出现回落，而央行加息将强化国十条和9月底出台的五项措施的调控效果，增加持有成本，进一步抑制投资投机性购房需求，房价进一步松动的可能性在增加，PVC需求也将相应减少。且随着天气转冷，下游房地产施工受到影响，PVC需求也会逐步转淡。
国内PVC生产企业出厂价一周比对 生产企业产能牌号
开工情况出厂价开工情况出厂价
齐鲁石化60万吨S100080%815080%8250
天津大沽80万吨DG100070%850070%8500
山东海化20万吨SG-%%8100
上海氯碱43万吨WS100060%8400江浙沪送到60%8400江浙沪送到
无锡化工16万吨SG-%%8200
河南宇航40万吨SG-%8250承兑%8200承兑
四川金路34万吨SG-%8450川内送到%8350川内送到
四平联化28万吨SG-570%8250承兑70%8200承兑
山西榆社37万吨SG-550%8250当地出厂50%8050当地出厂
三、后市展望
美元走势未明，商品市场缺乏方向性指引，而从国内看，央行意外加息0.25 个百分点，CPI同比上涨3.6%，防通胀已成为重要调控目标，商品市场整体面临*策压力。国际原油或仍将在80美元上方维持高位震荡，亚洲乙烯价格或将进一步下跌，后期电石走势难以确定，而生产企业库存压力逐渐增大，下游需求也会逐步转淡，PVC后市仍然面临下行压力。操作上建议高位空单继续持有。